证券市场信息
1、昨日盘后点评:市场我行我素演绎独立走势
周三大盘走势比较另类，美股大涨5.8%日股大涨4.55%但是沪指高开低走终盘小跌0.91%、深成指跌1.29%、中小板综指跌0.73%。尽管盘中没有一家股票跌停，可一波更比一波低的颓废走势还是让多数投资者的预期落空，而金融板块从开盘大涨超过2%到收盘小跌1.15%，也大大伤害了多头的积极性。不过，值得欣慰的是周三两地市场成交放大至1200多亿元，个股明显比周二活跃，这就好，所谓有量就有行情。就大的趋势而言，尽管2月17日股指短线见顶后空头肆虐横行，但60日均线呈现逐渐抬高之势，说明后市大盘仍然有很大可能依托此均线展开第二波行情。从这个角度讲，消化一下2200点平台上方的获利筹码未尝不是一件好事情。至于周四，继续下行的可能性不大。
就后期而言，技术上市场面临着一定的压力，但要综合考虑各类因素应看到中期市场的机会还是比较大。建议短期内投资者应短炒市场，也就是投机个股的机会，回避中期风险，市场出现了较大的跌幅就应敢于积极的参与，一旦出现上涨就要及早出局。由于当前走势难以判断，预计股指存在进一步大幅下跌可能，所以应持币观望，但当跌破上升通道下轨的时候，就可以逢低参与投机，重点仍应是前期主题投机的品种，包括新能源、节能、航天军工等均值得关注，但要注意介入时机的把握，暴跌才是参与的最好时机。
2、266家公司投资现金流出增长近四成 筹资现金流入仅增长17%
截至11日，共有266家A股上市公司发布了2008年年报。根据数据统计，这些公司2008年年末经营性现金流整体同比下降0.1%，同期归属于母公司股东的净利润同比增长0.5%；而加权平均每股经营现金流2008年比2007年下降20.79%，与加权平均每股收益同比下降20.28%相比基本持平。
从投资活动现金流看，这些公司投资活动现金流入210亿元，同比增长28%，而投资活动流出为1259亿元，同比增长37.7%；从筹资活动产生的现金流看，这些公司流入合计3573亿元，同比增长17%。而流出合计为2942亿元，同比增长31.96%。这表明，这些公司投资势头仍然不减，而在筹资流入增幅不高的情况下，融资的压力增大。
经营现金流未恶化
2008年特别是下半年经济形势低迷对上市公司业绩的影响投资者早有预期。根据WIND资讯的数据统计，这266家A股上市公司2008年归属于母公司股东的净利润总计为572亿元，而2007年则为569亿元，同比仅增长0.53%。从每股收益看，2008年加权平均每股为0.3757元，比2007年的0.4713元下降20.28%。
但上市公司经营现金流的状况没有想象的那样差。根据WIND资讯数据统计，2008年年末这266家上市公司经营性现金流总计为525亿元，与2007年年末的525.5亿元持平，而没有明显的恶化现象。从每股收益与每股经营性现金流看，也基本如此。2008年加权平均每股经营性现金流为0.34元，2007年为0.44元，同比下降20.80%。这与每股收益20.28%的下降幅度也大体一致。
由此可见，上市公司的经营性现金流状况与上市公司的业绩变动态势基本一致，虽没有大的好转，也没有明显恶化。
房地产预收款减少
截至11日，有28家房地产类上市公司披露2008年年报。统计数据显示，这28家公司2008年年末经营现金流总计为-142亿元，2007年年末为-159亿元，仍然显示出现金流严重不足。虽然其绝对值有所缩小，但2008年这些公司归属于母公司股东的净利润2008年为131亿元，比2007年的118亿元增长了11%。
从每股经营现金流看，2008年年末加权平均为-0.42元，2007年年末为-0.70元；与此同时，加权平均每股收益2008年为0.3872元，比2007年的0.52元下降25.58%。
3、A股IPO考虑引入香港"红鞋"制度
昨日，记者从某大型券商主管投行的高管了解到，一直备受关注的新股发行制度改革可能在两会后公开征求意见，而制度改革方向将是向广大投资者的利益倾斜，并考虑引入香港市场新股发行制度。
近一段时间，新股发行制度改革以及IPO的重启一直是市场关注的焦点，证监会人士也屡屡在公开场合表态，称"将先完善发行体制，再适时重启IPO。"业内人士认为，一旦两会后新股发行制度顺利完成公开征求意见，那么IPO在上半年重启将成为现实，但这或许将成为本轮反弹行情的一个重要制约。
参考香港新股发行
投行人士昨日向《每日经济新闻》记者表示，现行的新股发行制度，其中一个核心内容是引入了询价制度，其实质也是一种向机构投资者利益倾斜的发行制度。也就是说，"谁的钱多，谁就有定价权，谁就能获配更多的新股"。正是这种向机构倾斜的发行制度，才暴露出了如"股托"之类的新股发行利益链。对于广大的中小投资者来说，难以获得新股，如果在上市后去参与远离基本面的新股炒作，很可能面临被套的结局。
证监会副主席范福春日前也表示，新股发行制度改革的一个重点，就是解决长期以来由新股询价形成的发行价与上市交易价背离太大的问题。当这些问题有可能解决的时候，新股发行才会开始。
那么新的发行制度究竟将怎么改呢？上述投行人士表示，现行发行制度牺牲了中小投资者的利益并维护机构利益，即便是只有几千万股本的中小企业公司，也要先让机构网下瓜分20%，这使得中小投资者中签率不断下降。据他了解，新股发行制度可能会引入"人手千股"，同时与市值配售相结合的方式进行。不过他也指出，由于A股市场投资者队伍太过庞大，"人手千股"的方案彻底照搬并不可行，因此较为可行的是类似香港市场发行新股时的"红鞋"制，即只要参与申购，每个账户就能得到一定数量新股的方案。
4、本周又有四只新基金获批入市 偏股型基金唱"主角"
尽管股市出现反复振荡，但基金销售在本周渐入高潮。续上周20只基金同时销售后，本周又有四只新基金获批，将于月中发行，这意味着本月的基金销售将迎来开年以来的最高峰，将有24只基金同时在银行渠道发售。
偏股型基金唱"主角"
偏股型基金在此轮发行高潮中发行逐步回暖，在已发行的24基金中，有17只基金是偏股型基金。根据天相投顾统计显示，2月份基金开户数达到14.47万户，创自去年3月以来的11个月新高。相较于去年底勉强达到成立上限的尴尬局面，近期偏股型基金平均募集规模明显提升。
统计显示，3月份以来新成立的偏股型基金募集总规模已经达到58.15亿元，平均每只偏股新基金募集19.38亿元。诺安基金公司昨日发布公告称，诺安成长股票型基金首次募集规模达到了11.68亿元。根据天相统计数据显示，3月份已经成立的工银沪深300和光大精选，首次募集规模分别为36.064亿元和10.405亿元。
四只新基金获批入市
记者获悉，昨日又有2只偏股新基金宣布即将发行。融通基金昨日公告，融通内需驱动基金近期获批，并将于3月16日至4月17日发行。该基金股票投资比例为总资产的60%至95%；在股票资产中，不低于80%的资产将投资于由国内投资需求和消费需求所驱动的上市公司。同时，银河行业优选股票型基金也将于本月16日公开发行。
另外两只基金则是混合型基金和债券基金，分别本月末开始发售的东吴进取策略混合型基金和中欧稳健收益债券型基金。泰达荷银基金公司人士认为，资产配置灵活、投研实力较强的混合型基金更适合当前振荡的市况，由此受到了投资者的青睐。
5、纽约股市三大股指收高国际油价大幅回落
新华网纽约３月１１日电（记者杨柳）金融和科技股的涨势抵消了能源和医疗板块走低的不利影响，１１日纽约股市窄幅波动，三大股指最终收高，道琼斯指数自２月６日以来首次出现连续两个交易日上涨的情况。
当天，能够影响市场的经济数据与公司消息较少，投资者最为关注的就是大盘是否能够延续前一个交易日的 上涨态势。在花旗和摩根大通等银行股的带动下，道琼斯指数早盘时一度升至７０００点关口上方。
然而，投资者对银行业的乐观情绪很快消退，围绕市场总体前景的疑虑午盘时再次打压市场，主要股指一度止涨转跌。但尾盘时，摩根大通的首席执行官表示，摩根大通也在今年的前两个月实现盈利，为市场提供了支撑，资金再次回流至金融股。
此外，惠普和苹果公司推动科技股增长强劲。不过，能源和医疗板块表现欠佳影响了大盘涨势的进一步扩大。
到纽约股市收盘时，道琼斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨３．９１点，收于６９３０．４０点，涨幅为０．１％。标准普尔５００种股票指数涨１．７６点，收于７２１．３６点，涨幅为０．２％。纳斯达克综合指数涨１３．３６点，收于１３７１．６４点，涨幅为１％。
美国原油库存增加引发国际油价大幅回落
由于美国商业原油库存意外增加以及美国能源消费需求下滑等因素影响，国际油价大幅回落，纽约市场油价跌幅超过７％。
当天，美国能源部公布的库存报告显示，截至上周美国商业原油库存增加了７０万桶，而市场此前预期原油库存可能下降１００万桶。此外，上周汽油库存下降了 ２１０万桶。报告还显示，与去年同期相比，美国能源消费需求下降了２．１％。由于经济萎缩导致运输和工业生产下滑，在过去一个月内，成品油需求与去年同期相比下滑了６．１％。
另外，中国２月份原油进口下降１５％的消息也使市场投资者对于全球能源需求的前景看淡。
石油输出国组织（欧佩克）将于１５日召开会议决定是否进一步减产。目前在欧佩克内部关于是否减产以及减产幅度都存在分歧。卡塔尔认为在１５日会议召开前该组织需要进一步将日产量降低８０万桶，阿尔及利亚、委内瑞拉以及利比亚倾向于增加减产数量。世界头号产油国沙特阿拉伯目前态度尚不明朗。
美国对欧佩克进一步减产持反对意见，美能源部官员认为高油价无助于世界经济的复苏。
受上述因素影响，到当天收盘时，纽约商品交易所４月份交货的轻质原油期货价格下跌３．３８美元，收于每桶４２．３３美元，跌幅超过７％。伦敦国际石油交易所４月份交货的北海布伦特原油期货价格下跌２．５６美元，收于每桶４１．４０美元。
纽约黄金期货反弹１.７％
由于股市表现疲弱以及美元汇率走低，１１日纽约商品交易所黄金期货止跌反弹，４月份交割的黄金期货上涨１４.８美元，报收于每盎司９１０.７美元，涨幅为１.７％。
华尔街股市在上个交易日大幅上扬之后，１１日呈现窄幅震荡，而反映美元综合比价的美元指数大幅走低 ，这鼓舞了黄金市场多头的士气。而在连续两个交易日大幅回落之后，空头能量得到释放，促成了黄金期货在１１日缩量反弹。
纽约商品交易所５月份交割的白银期货上涨２６美分，报收于每盎司１２.５４美元，涨幅为２％；４月份交割的铂金期货上涨１３.４美元，报收于１０５７.２美元，涨幅为１.３％。
国内财经信息
6、中国社科院区域蓝皮书称 我国经济在"经济寒冬"中稳步前行
据新华社电 中国社会科学院１１日在京发布了２００８２００９区域蓝皮书。蓝皮书预测，２００９年我国经济大船将在"经济寒冬"中稳步前行。
蓝皮书认为，２００９年我国经济将稳定前行的全局性支撑力有以下五个方面。
一是２００８年我国成为世界第三大经济体，人均ＧＤＰ超过３０００美元。这是我国应对国际金融海啸冲击的基本实力。
二是我国金融系统处于历史最好水平。２００９年初，银监会发布消息２００８年我国银行业不良贷款余额和不良贷款率继续保持双降，其中不良贷款余额下降超过７０００亿元。同时，大型银行和股份制银行资本充足率全部达标，商业银行贷款损失专项准备金首次由短缺转为盈余。
三是２００８年底我国对外贸易的出口鼓励政策效果已经开始显现，一般贸易出口价格涨幅也趋于稳定。可以预期，随着国内经济刺激计划施行，企业去库存化因素将逐渐淡化，２００９年进口增速将有所回升；在出口增速仍将因外需恶化而继续下滑的情况下，高位运行的外贸顺差将有望下降。
四是我国政府快速推出的重拳"４万亿元经济刺激计划"令世界震撼，也大大提振了国人的信心。积极财政政策和适度宽松货币政策的政策效果在２００８年末和２００９年初已经在货币供应和信贷增长上开始显现，中国人民银行１月１３日发布的数据显示：２００８年１２月，人民币新增贷款规模创１１个月来新高，１２月末的广义货币供应量（Ｍ２）增速止跌回升，货币供应和信贷双双回暖。随着适度宽松的货币政策继续发力，充裕的流动性有利于２００９年市场的平稳运行。
五是产业振兴规划及时出台。２００９年１月１４日，国务院常务会议审议出台了钢铁、汽车产业调整振兴规划。这是准备出台的十大产业调整振兴规划的第一棒。钢铁、汽车产业调整振兴规划的核心，一是稳定国内外两个市场，特别是扩大内需，缓解当前中国钢铁、汽车业的困境。二是充分利用世界金融危机的冲击，资源价格走低的机遇，通过战略性资产重组，加快两大产业调整、升级。
7、国家统计局:固定资产投资增速加快 政府投资担当主力
国家统计局11日公布的数据显示，1-2月，我国城镇固定资产投资同比增长26.5%。对此，业内人士在接受上海证券报采访时表示，政府项目的启动是固定资产投资增速加快的主要原因，但增长态势未来能否持续仍取决于民间投资和消费能否得到有效拉动。
政府投资是高增长主因
数据显示，1-2月，我国城镇固定资产投资10276亿元，同比增长26.5%。增速高于去年同期（24.3%），也是近三年同期增速最高的。
长江证券发布研究报告表示，考虑到价格因素，实际投资的增速可能更高。报告认为，政府主导是投资增速维持高位的主要动因。从数据上看，中央项目投资1070亿元，同比增长40.3%，地方项目投资9206亿元，增长25.1%，中央项目投资增速不但大大高于总投资增速，而且明显高于历年的平均水平，显示出中央政府主导的相关基建类项目是1-2月投资的主力。
汇丰银行驻北京分析师马晓萍认为，“增长这么快还是有点超乎市场预期的。”她认为，投资高增长，再配合信贷大量投放，将对“保八”形成有力支撑。
西南证券研究所首席宏观分析师董先安认为，固定资产投资一直是中国经济增长最重要的驱动因素，对GDP贡献率达40%以上。
房地产投资增速跌至个位数
尽管投资增长超出预期，但房地产投资仍然低迷。数据显示，1-2月房地产开发完成投资2398亿元，同比增长1.0%。而去年同期，房地产投资的增速为32.9%；2007年和2006年同比分别增加了24.3%和19.7%。国元证券宏观研究员郑?F表示，今年的增速创出了历史新低。
分析人士指出，目前房地产企业资金紧张，扩大投资比较困难，预计全年房地产投资也不会有起色。
上海证券研究所首席宏观分析师胡月晓称，目前中国经济最大的潜在冲击并不是外需的减少，房地产泡沫才是中国经济未来的最大潜在隐患。
他说，由于房地产对投资和消费的巨大拉动作用，房地产市场一旦发生深度调整，对中国经济的冲击将远大于金融危机的冲击。
8、工信部七措施保工业平稳较快发展
工业和信息化部有关负责人日前表示，要对当前工业经济形势统一认识，今年工作的主要任务和政策措施有七个方面，要坚定保持工业平稳较快发展的信心。
这七方面措施分别是：
一、逐条推动出台和落实支持钢铁、汽车、造船、石化、化工、轻工、纺织、乳制品、有色金属、装备制造、电子信息等重点行业应对危机、渡过难关的政策措施。
二、加快组织实施9个重点产业的调整和振兴规划，以尽快扭转工业增速下滑为主要目标，制定具体实施方案，抓好落实。
三、用好中央支持企业技术改造的200亿专项资金，制定管理办法、投资指南和相关目录，落实一批项目尽快实施。
四、全力支持第三代移动通信和TD-SCDMA发展。
五、着力缓解中小企业融资困难，大力扶持中小企业发展。
六、抓好相关国家重大科技专项，推动技术进步和科技成果转化。
七、以信息化和工业化融合为切入点，推动信息化工作开展。
9、连续两月超万亿银监会称贷款基本面正常
中国银监会副主席王兆星11日在做客新华网两会访谈时表示，银监会关注到从去年11月份到今年2月份，银行贷款增长都非常快，但它的基本面是正常的。
国家统计局综合司有关人士10日透露，从初步数据看，2月份新增贷款仍然超过1万亿元。这意味着今年以来，金融机构单月的新增贷款已经连续两个月超过1万亿大关。
对于近来贷款创纪录式的高增长，此前部分业内人士对银行的风险表示担忧。但中国银监会主席刘明康4日在接受上海证券报独家采访时表示，到目前为止，尚没有数据能够说明银行的资产质量已经下降。
此外，全国政协委员、央行副行长苏宁日前也指出，目前整个国际金融处于非常动荡时期，国际市场信贷几乎停滞使得实体经济非常困难，在这一大背景下，国内信贷规模的高速攀升，既说明了中国金融体系的稳定且流动性充裕，也有助于保证经济的增长。
王兆星同时透露，在鼓励商业银行扩大贷款的同时，监管部门也要求商业银行坚持审慎经营，包括坚持对贷款进行贷前、贷中和贷后的严格审查。在宏观上严格执行国家产业政策，严格限制"两高一资"贷款，坚持有保有压。从微观上要很好地识别风险、计量和控制风险。
王兆星还表示，目前农村金融确实是金融体系中一个薄弱环节，很多落后地区的金融服务很薄弱甚至存在空白点，针对这种情况银监会制定了三年的规划，争取三年内可以尽快覆盖这些地区。
10、聚焦两会:苏宁 剔除季节调整后前两月多项数据略有回升
全国政协委员、中国人民银行副行长苏宁11日在接受记者采访时透露，根据央行观测到的经济指标，今年头两个月，包括工业增加值、社会商品零售总额、固定资产投资甚至出口，剔除季节调整后的增长速度是平稳并略有回升的。
但是他也表示，一两个月数据微幅波动是正常的，这种回升并不意味着经济回暖。而对于2月份CPI同比下降1.6%、贸易顺差降至48.41亿美元等数据，苏宁认为，这些都在预料之中。
苏宁表示，目前发布的各种经济数据都是与去年同期的比较，实际上不反映短期经济的变化。央行的测算系统有定基指数和剔除季节因素的指数，定基指数更能反映当前价格的变化情况，但缺点是受季节影响较大，因此还需要看剔除季节因素之后的数据。
苏宁同时认为，今年1、2季度是受金融危机影响最深的时期。经过季节调整后，目前固定资产投资增长的速度较快，说明去年扩大内需的政策已经开始显现成效。但出口不会很快恢复到以前的水平，毕竟外需大幅下降了。
谈及中小企业的问题，苏宁表示，当前央行正在采取多种措施来缓解中小企业贷款难，但是推出全国性中小企业银行可操作性不强。
苏宁还指出，人民币结算和人民币国际化不是一个概念，不要认为近期人民币会成为完全国际化的货币，但目前央行正在给企业创造条件使用人民币用于国际贸易结算。
11、蒋定之强调确保涉农贷款增幅高于平均水平
中国银监会副主席蒋定之10日强调，银行业金融机构要树立大局意识，积极主动地做好今年春耕备耕金融服务工作，确保今年涉农信贷投入增量高于上年水平，增幅高于各项贷款平均水平。
银监会10日在京召开会议，全面部署银行业金融机构春耕备耕金融服务工作。会议指出，去年以来，我国实体经济受到国际金融危机的冲击，对农业农村经济不利影响也日益显现，加之今年以来北方地区又出现了大面积严重干旱，使我国农业经济和粮食生产面临严峻考验。切实加大银行业金融机构信贷支持力度，认真做好春耕备耕金融支持工作，对于稳定粮食生产，确保粮食安全和主要农产品供给，实现“保增长、扩内需、调结构”的目标具有重大意义。
会议要求，银行业金融机构要采取更加有效措施，加大工作力度。一是深入村组、深入农户、深入涉农企业，全面摸清春耕备耕资金需求，制定支持春耕备耕的信贷投放计划，多渠道筹措安排资金。二是持续增加涉农信贷投放。重点加大对农资企业、种子公司等涉农企业的信贷支持，重点支持农民专业合作社和其他农村经济组织，重点加大对农村水利、农村电网等农村基础设施建设项目的支持。三是大力发展农村小额贷款业务，根据农业生产季节性特点，农副产品生产和销售周期，合理确定贷款期限，不得人为缩短贷款期限。因地制宜确定涉农贷款额度，实行倾斜的优惠利率，严禁一律“一浮到顶”的做法。简化贷款手续，农户小额信用贷款应做到随用随贷，确保不误农时。四是继续落实好灾区农户和企业的特殊信贷政策。对信用良好的受灾户，在信用评级不降低、贷款延期不罚息的前提下，允许贷款合理展期和延期。五是合理把握监管容忍度。
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12、美考虑出台更多救市措施
尽管奥巴马已启动了数以万亿美元计的经济刺激和金融救援措施，但面临持续不见缓解的经济困境，白宫正在考虑推出更大规模的救市措施。不管是政府、国会还是美联储，都在积极准备进一步出手。
美国财长盖特纳昨天说，美国政府正在考虑通过为民间投资人提供融资的方式，帮助解决银行有毒资产的难题。
据盖特纳描述，政府将注资作为一种"激励"，帮助银行出售不良资产。同时，政府还考虑为有意收购这些银行不良资产的民间投资人提供贷款。
分析人士认为，上述计划可能表明，奥巴马政府认为通过这种途径解决银行坏账问题的成本相对更低一些，此前曾有人呼吁政府直接收购银行坏账。
而在美联储方面，知情人士透露，下周二将再次召开政策会议的美联储官员们正在考虑是否扩大信贷和证券收购项目，以便向美国经济注入更多资金。
面临股市的急剧下跌和信贷市场的再度吃紧，联储官员可能会在下周会议上评估当前举措所取得的成效，并讨论还能采取什么措施来缓解金融压力、提振美国经济。
尽管美联储已将主要政策手段用到了极限，比如将联邦基金利率降到接近零的水平、大举增加放贷和资产收购，但知情人士称，美联储可能决定更进一步。当局可能考虑收购长期美国国债或是增持"两房"发行或担保的债券。另外，联储目前正在扩大定期资产支持证券贷款工具(TALF)这一消费者贷款项目的规模。
美联储主席伯南克10日在一次讲话中说，近期，世界各国政府必须继续实施强有力且协调一致的行动，以恢复金融市场的功能和信贷的流动。
在国会，美国国会众议院议长佩洛西10日在与一些知名经济学家闭门商谈后透露，针对眼下严峻的经济形势，国会不排除再次出台经济刺激计划的可能。
据报道，佩洛西说，她仍在等待和观察，看是否需要出台进一步的经济刺激措施。